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光伏产业链周评(6月第5周):硅料硅片价格触底 三季度装机需求有望加速释放-天天日报

商道 来源:国信证券股份有限公司      时间:2023-07-02 09:04:59

【主产业链价格】

根据Solarzoom,本周光伏主产业链成交均价(M10,PERC):硅料65元/KG(约合0.180元/W),环比持平;硅片2.80元/片(约合0.377元/W),环比持平;电池片0.71元/W,环比-0.01元/W;单玻组件1.39元/W,环比-0.02元/W。

本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.052/0.067/0.167/0.035元/W,环比变化分别为0.000/0.000/-0.007/-0.010元/W。


【资料图】

【辅材价格】

硅片端辅材环比变化:石英坩埚环比持平。

电池端辅材环比变化:正面银浆-2.6%、背面银浆-2.6%,其上游银粉-2.3%。

组件端辅材环比变化:背板、铝边框、焊带价格均环比持平,玻璃、胶膜环比持平。

部分辅材上游环比变化:外层/中层石英砂环比持平、粒子价格环比持平。

【投资建议】

本周硅料、硅片价格企稳,电池、组件价格降幅有所收窄。组件现货价格已经降至1.4元/W以下,而国内招投标市场下半年的组件价格更低,我们预计从7月份开始,下游观望情绪有望得到缓解,带来终端装机需求的释放和光伏组件排产的提升。展望三季度,我们认为光伏主产业链价格将完成探底、企稳,从而带来更多装机需求的释放,三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。

在此趋势下,我们更加看好供给扩张边际减速、盈利能力有望提升的光伏玻璃环节,以及受N型技术变革影响较大的电池、银浆等环节。此外,价格见底的硅料、硅片环节估值有望修复,看好具备综合盈利能力优势的企业。建议关注:

1)光伏玻璃环节,双寡头格局稳固,二三线企业盈利承压、扩产意愿较低,市场份额有望进一步向龙头聚集,且上游纯碱持续降价,光伏玻璃盈利有望提升,推荐福莱特、信义光能,关注安彩高科;

2)硅片环节:产品价格见底,行业估值有望修复,看好具备盈利能力优势的TCL中环,以及顺利转型硅片制造领域、并前瞻布局制氢设备的双良节能。

3)N型电池及银浆环节,未来光伏行业技术变革的主要环节,当前无论电池组件价格,还是银浆的加工费,N型较P型均存在显著溢价,推荐钧达股份、聚和材料;4)一体化组件商环节,在新型电池技术领域具备更强的上下游协同优势,推荐晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、隆基绿能,和正在转型中的通威股份;

【风险提示】原材料价格下降不及预期,全球贸易形势变化,行业竞争加剧,政策变动风险。

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